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与财政政策相配合，货币政策则有望加强“稳增长”和“促改革”的平衡。2019年开年至今，随着人民币汇率渐次企稳，中国货币政策的外部约束转弱，降息空间逐步打开，未来的降息方式成为市场关注的焦点。在《政府工作报告》中，“深化利率市场化改革”和“降低实际利率水平”相伴出现，表明2019年降息可能已经位列央行的工具菜单，但是不会以牺牲利率市场化成果为代价。同时，两会期间，央行行长易纲进一步指出，要降低中小企业的实际利率，就需要降低风险溢价；而降低风险溢价，一靠利率市场化改革，二靠供给侧结构性改革。有鉴于此，笔者认为，2019年降息如果发生，有望优先选择在货币市场进行，然后向信贷终端传导，而非“一刀切”地直接调降终端的存贷款基准利率，逆转利率定价的市场化趋势。由此，有序降低公开市场操作利率以及TMLF操作加码，或将成为央行降息的主要方式。如果未来这一降息方式如期推进，不仅将避免“大水漫灌”的政策成本，亦将加速“利率并轨”条件的成熟，为金融供给侧结构性改革的深化奠定机制基础。

其称，*ST雏鹰退市与否并不会影响民事索赔诉讼，但退市之后是否有能力偿付索赔金额，还有待观察。责任编辑：马秋菊 SF186早在2017年6月，国内电商巨头京东就与Farfetch（FTCH.US）达成战略合作，共同开拓800亿美元的奢侈品市场。作为合作的一部分，京东向Farfetch投资3.97亿美元，成为后者最大股东。Farfetch的股东还包括奢侈品品牌香奈儿。

第二，选择具有壁垒的、持续竞争力的，财务上具有持续自由现金流的企业。反过来讲，不选的是，那些一直在吃现金流，尽管利润可能明显，但是利润跟运营现金流相比，运营现金流大幅低于利润，甚至运营现金流都为负的企业。第三，一定要找专注于主业，然后不断在进化和解决管理挑战的企业家，不能找生意人。生意人就是把自己赚钱看得很重；企业家就是把给客户创造财富看得很重，给社会创造财富看得很重，这是两个境界。如果企业家还能够产生一个内部的优秀的管理团队集体，甚至于企业家群体，那就更有趣。这样的企业我们就叫做伟大的企业，是生生不息的。

4．怎么看待区块链概念？张峰：团队在跟踪研究，我觉得还需要观察。我们的观点是，大型的互联网企业区块链积累可能最丰富，而且区块链的商业应用可能也需要很多的信用。当下不如看看大企业会怎么做，怎么落地。此时怎么去选企业呢？第一，找到有长期技术积累的企业，比如把专利排排序，看看哪些企业的专利积累更丰厚，团队更优秀。第二，耐心等相关企业把利润、商业模式找到再投资也不迟；没找到商业模式充满不确定的时候，这个企业可能就不值钱。互联网投资都有这个特点，就是确定的时候非常值钱，不确定的时候很不值钱，但我们要做的就是比大家优先一步、两步看清其确定性。

对于刚刚出台的资管新规，肖志刚认为，不应该把资管新规当做原因来解释，而是应该将其当成结果来看。在资管新规正式出台之前的一系列政策，首先清理了一批互联网金融、现金贷、P2P、比特币这类不正规的非持牌金融；其次是正规金融、持牌金融把非银金融赶回银行，银行把表外的赶回表内。

中国房地产报：你现在思考最多的是哪方面的问题？左晖：一是品质正循环，从“成交为王”进化为“消费者至上”。这个行业在很长时间以来类似一个搏杀的丛林，消费者和经纪人互不信任。如果不做根本性改变，我们的事业便不可持续。因此，构建品质的正循环是行业存在的基础，而消费者的激励，是正循环的源泉。